Finansijska tržišta suočavaju se sa onim što analitičari opisuju kao najveći talas prvobitnih javnih ponuda od tehnološkog buma s kraja devedesetih. SpaceX, OpenAI i Anthropic zajedno bi mogli da prikupe više od 200 milijardi dolara, a svaka od ovih kompanija dolazi sa različitim finansijskim profilom i rizicima.
Prozor za listiranje otvorio se zahvaljujući padu kamatnih stopa i novim rekordima S&P 500 indeksa. Kompanije koje su godinama odbijale izlazak na berzu jer im to privatni kapital nije nalazio za shodno, sada prave redove pred investicionim bankama. Radi se o kompanijama koje su definisale ili će definisati decenije koje dolaze u oblastima veštačke inteligencije, svemirske infrastrukture i finansijske tehnologije.
SpaceX, Anthropic, OpenAI: Ko nudi šta
SpaceX cilja vrednost od 1,8 biliona dolara uz prihode od 18,7 milijardi dolara u 2025, ali beleži neto gubitak od skoro pet milijardi, pre svega zbog AI segmenta. Ključni adut je Starlink sa oko 10,3 miliona pretplatnika. Analitičari upozoravaju da valuacija od 96 puta godišnjih prihoda ostavlja malo prostora za grešku.
Anthropic, tvorac Claude AI asistenta, predstavlja najsređeniju finansijsku priču od ove trojke. Prihodi su skočili sa devet na 47 milijardi dolara godišnje za svega nekoliko meseci, a kompanija se priprema da u drugom kvartalu 2026. objavi prvu operativnu dobit. Valuacija od 965 milijardi dolara nije jeftina, ali poslovni fundamenti su najjači u grupi.
OpenAI sa ChatGPT-om i 900 miliona aktivnih korisnika nedeljno ima najjači brend, ali i najveće finansijske rizike. Kompanija za 2026. projektuje gubitak od oko 14 milijardi dolara, a HSBC procenjuje da bi joj do kraja decenije moglo biti potrebno više od 207 milijardi dolara dodatnog kapitala.
Lekcija Figme i savet za investitore
Investitori koji prate ove listinge trebalo bi da imaju na umu primer Figme, čija je akcija prvog dana trgovanja skočila na 124 dolara, da bi zatim usledilo otrežnjenje kada se fokus sa priče o proizvodu prebacio na prihode i profitabilnost. Strukturalna dinamika IPO procesa podrazumeva da institucionalci koji su učestvovali u roadshowu već drže akcije po nižoj ceni i čekaju da ih prodaju po isteku lock-up perioda od 180 dana, što često stvara pritisak na cenu.
Za investitore iz regiona, direktno učešće u IPO-u je teško, ali ne i nemoguće kroz platforme poput Forge Global ili EquityZen. Za ostale, stručnjaci savetuju strpljenje, praćenje prvih kvartalnih izveštaja posle listinga i donošenje odluke kada početna euforija splasne.